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高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)多元化戰(zhàn)略管理的影響經(jīng)典分享

點(diǎn)擊數(shù)： / 作者：小鷹 / 2018-01-13

高管連鎖戰(zhàn)略管理

在全球化不斷加快的今天，任何一個(gè)企業(yè)都不可能單獨(dú)存在與發(fā)展，越來(lái)越多的學(xué)者已經(jīng)將研究視角從企業(yè)內(nèi)部延伸到了企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)。董事作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一分子，處于錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)中，他們所處的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的差別自然會(huì)影響自身公司治理的行為[1]。而多元化經(jīng)營(yíng)是很多企業(yè)重要的戰(zhàn)略選擇[2]。從企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)的角度去研究多元化戰(zhàn)略將是主流高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究和主流戰(zhàn)略領(lǐng)域研究的重要補(bǔ)充[3]。

一文獻(xiàn)回顧與假設(shè)

(一)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)

連鎖董事指的是董事會(huì)成員同時(shí)在兩家或者兩家以上企業(yè)的董事會(huì)任職而形成的企業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系[4]。連鎖董事是當(dāng)今企業(yè)社會(huì)資本的重要表現(xiàn)形式，同時(shí)也是企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)最主要的一種關(guān)系。連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)(Interlocking directors network)指代的是公司董事會(huì)的個(gè)體成員或者董事之間在一個(gè)或以上董事會(huì)任職而建立的直接或間接聯(lián)結(jié)關(guān)系的集合[5]。

依據(jù)資源依賴?yán)碚?，資源是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素，某些稀缺資源更是企業(yè)能否擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵[6]。連鎖董事的形成，一定程度上反映出組織在不確定環(huán)境下為獲取資源做出的必然改變。在此網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)可以利用豐富的資源而占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的控制力。企業(yè)能夠通過(guò)連鎖董事聯(lián)結(jié)，共享其外部資源，協(xié)調(diào)組織間的資本、信息、市場(chǎng)等實(shí)現(xiàn)資源交換，并且通過(guò)商業(yè)動(dòng)態(tài)的瀏覽和戰(zhàn)略決策的分享建議來(lái)幫助解決決策過(guò)程中的復(fù)雜性和不確定性，從而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本積累以及企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提高經(jīng)營(yíng)效率和績(jī)效[7]。

社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論強(qiáng)調(diào)了個(gè)體會(huì)受到他人的行為影響而改變自身偏好和選擇的決策外部性，任何經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)體都與外界產(chǎn)生一定的“社會(huì)關(guān)系”(relationship)與“聯(lián)結(jié)”(tie)，并且鑲嵌于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)之中[8]。正式制度在中國(guó)市場(chǎng)的約束力相對(duì)較弱，而高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系作為一種非正式的制度，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的公司治理十分重要。早在1988年，加里羅(Jarillo)提出，企業(yè)間的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對(duì)于企業(yè)的戰(zhàn)略決策有重要意義[9]。此后，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)才進(jìn)入學(xué)者的研究視野。

連鎖董事治理的有效性研究方面，有些學(xué)者認(rèn)為連鎖董事促進(jìn)了企業(yè)績(jī)效的提升。裴妮思(Pennings)較早對(duì)連鎖董事影響企業(yè)績(jī)效的問(wèn)題進(jìn)行了研究和驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)連鎖董事有利于企業(yè)提升績(jī)效[10]。Peng和Luo的研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)理人與業(yè)內(nèi)其他經(jīng)理人的聯(lián)系對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向作用[11]。我國(guó)學(xué)者的相關(guān)研究起步較晚。傅代國(guó)和夏常源認(rèn)為，居于網(wǎng)絡(luò)中心的獨(dú)立董事可以提升公司的治理效果。有些學(xué)者則認(rèn)為高管連鎖網(wǎng)絡(luò)不利于績(jī)效提升[12]。Fligstein和Brantley研究發(fā)現(xiàn)連鎖董事聯(lián)結(jié)對(duì)企業(yè)績(jī)效有消極影響[13]。陳運(yùn)森和謝德仁梳理了高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系與公司治理的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)后提出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)是一種負(fù)面機(jī)制，它對(duì)現(xiàn)有的董事治理職能發(fā)揮有消極影響[14]。也有學(xué)者認(rèn)為連鎖董事與企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)沒(méi)有相關(guān)性，Rosenstein和Wyatt將研究的樣本分為金融類與非金融類，研究發(fā)現(xiàn)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)兩種類型企業(yè)都不具有顯著的相關(guān)性[15]。段海燕和仲偉周對(duì)中國(guó)上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)連鎖董事對(duì)于企業(yè)績(jī)效并沒(méi)有顯著的相關(guān)性[16]。

本文認(rèn)為，不同的國(guó)家、行業(yè)以及測(cè)量方法與解釋變量等使得連鎖董事現(xiàn)象與績(jī)效的影響結(jié)果未能達(dá)成統(tǒng)一。以往的研究大多將連鎖董事與企業(yè)績(jī)效建立直接聯(lián)系，將企業(yè)績(jī)效作為因變量，研究連鎖董事對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。然而，從邏輯上講，連鎖董事對(duì)企業(yè)的影響應(yīng)該是最先影響到企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，然后通過(guò)戰(zhàn)略實(shí)施影響到企業(yè)的績(jī)效。

Andrew Shipilov等基于社會(huì)資本理論構(gòu)建高管團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略選擇和績(jī)效的綜合分析體系，他們的研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)資本是作為中介變量來(lái)間接影響戰(zhàn)略選擇和企業(yè)績(jī)效。[17]。美國(guó)戰(zhàn)略管理之父Ansoff首次提出多元化的概念。根據(jù)他的定義，多元化是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中采取的一種擴(kuò)張和成長(zhǎng)的手段[18]。本文對(duì)多元化做出如下定義：企業(yè)同時(shí)在兩個(gè)以上有差異性的業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而形成的發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)多元化是企業(yè)充分利用已有包括生產(chǎn)、管理等方面能力的有效選擇，通過(guò)多元化來(lái)更有效的資源配置，提升績(jī)效。企業(yè)的有形和無(wú)形資源都可以用于多元化戰(zhàn)略，擁有大量冗余資源的企業(yè)也可以利用多元化戰(zhàn)略實(shí)行新業(yè)務(wù)的拓展[19]。許多學(xué)者指出公司在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)需要借助額外的資源，多元化戰(zhàn)略選擇取決于企業(yè)現(xiàn)有的能力與資源，強(qiáng)調(diào)多元化戰(zhàn)略的資源基礎(chǔ)觀。從已有的文獻(xiàn)來(lái)看，關(guān)于連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的影響方面的研究較少。

(二)提出假設(shè)

1.高管連鎖網(wǎng)絡(luò)對(duì)多元化戰(zhàn)略的影響

Acquaah以非洲企業(yè)為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)由于不同的戰(zhàn)略選擇會(huì)使得高管社會(huì)資本與企業(yè)績(jī)效之間的聯(lián)系發(fā)生變化[20]。因此，將競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略作為變量引入關(guān)于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)研究的重要推進(jìn)，也給本項(xiàng)研究提供了新的思路。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為異質(zhì)性資源是影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，企業(yè)的異質(zhì)性資源，是其他企業(yè)難以取得和模仿的。然而，企業(yè)所處的外部環(huán)境對(duì)企業(yè)的發(fā)展有約束作用，大多數(shù)企業(yè)都不具備自身發(fā)展所需要的全部資源，特別是我國(guó)處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，企業(yè)需要更多的資源來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展，往往采取外部獲取的方式快速獲取更多更稀缺的資源。企業(yè)尋找合適的獲取外部資源的途徑來(lái)解決轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下資源約束問(wèn)題，網(wǎng)絡(luò)關(guān)系便成為許多企業(yè)的選擇。網(wǎng)絡(luò)承載著知識(shí)和信息，并提供了這些知識(shí)和信息傳遞的平臺(tái)。因此，良好的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需要的資源。

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)作為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的一種，它的重要性在于鑲嵌在網(wǎng)絡(luò)中的各種社會(huì)資本，能讓董事獲取對(duì)公司價(jià)值有利的各種資源，甚至是公司發(fā)展的某些關(guān)鍵資源[21]。首先，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)可以為企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)提供所需要的資源，連鎖關(guān)系有助于企業(yè)之間的資源和信息交流。其次，通過(guò)連鎖關(guān)系聯(lián)結(jié)的企業(yè)，更容易交換信息與資源，從而能夠避免資源約束而以更優(yōu)的資源結(jié)構(gòu)適應(yīng)環(huán)境變化。再次，連鎖企業(yè)之間為企業(yè)間相互戰(zhàn)略學(xué)習(xí)提供便利，能夠降低企業(yè)拓展新業(yè)務(wù)的成本并提高成功率。

董事會(huì)的戰(zhàn)略職能亦不容忽視。董事會(huì)直接參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策活動(dòng)，并提出清晰的指導(dǎo)政策來(lái)明確董事會(huì)在戰(zhàn)略方面的角色與責(zé)任[22]。通過(guò)連鎖董事與其他組織建立聯(lián)結(jié)進(jìn)行戰(zhàn)略學(xué)習(xí)是增強(qiáng)戰(zhàn)略決策的重要方式之一。連鎖董事的重要作用就是通過(guò)戰(zhàn)略學(xué)習(xí)來(lái)提高戰(zhàn)略決策水平，為企業(yè)發(fā)展提供最適合的規(guī)劃。同時(shí)連鎖董事容易受到其他組織或者組織中的其他成員已有戰(zhàn)略的影響，并且會(huì)做出是否效仿該戰(zhàn)略的決策。

根據(jù)路徑依賴?yán)碚摚髽I(yè)過(guò)去的戰(zhàn)略選擇能夠影響其未來(lái)戰(zhàn)略。同理，決策者未來(lái)的決策行為也受到自身過(guò)去決策經(jīng)驗(yàn)的影響。伴隨企業(yè)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大，目標(biāo)企業(yè)可能聯(lián)系到的網(wǎng)絡(luò)中的其他更多已經(jīng)實(shí)施多元化的企業(yè)也會(huì)越來(lái)越多。相對(duì)于專一化經(jīng)營(yíng)，多元化經(jīng)營(yíng)需要不同類型企業(yè)的信息與激勵(lì)系統(tǒng)[23]。連鎖董事在其他董事會(huì)任職的經(jīng)驗(yàn)是其重要的信息來(lái)源，他們可以通過(guò)瀏覽商業(yè)環(huán)境和分享建議來(lái)幫助管理與應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略決策過(guò)程中的復(fù)雜性和不確定性[24]。相比一般董事，連鎖董事可以在計(jì)劃和實(shí)施戰(zhàn)略環(huán)節(jié)提供更為具體的觀點(diǎn)[25]，他們?cè)谄渌髽I(yè)的多元化戰(zhàn)略選擇的經(jīng)歷會(huì)降低其對(duì)多元化戰(zhàn)略的畏懼，并且常常將其經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用在本企業(yè)的戰(zhàn)略決策中。因此，企業(yè)通過(guò)連鎖董事可能聯(lián)系到的企業(yè)越多，企業(yè)越有可能實(shí)施多元化的戰(zhàn)略[26]。

根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是彈性的，企業(yè)資源豐富，特別是能夠?qū)崿F(xiàn)行業(yè)間轉(zhuǎn)移時(shí)，企業(yè)更傾向于采取多元化[27]。企業(yè)能否在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得成功，關(guān)鍵在于企業(yè)能否獲取其發(fā)展所需要的稀缺資源。相對(duì)于處邊緣地位的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中處于核心地位的企業(yè)更能夠充分獲取網(wǎng)絡(luò)中蘊(yùn)含的各種資源，從而找到優(yōu)質(zhì)的資源[28]。當(dāng)企業(yè)的資源滿足了現(xiàn)有的業(yè)務(wù)規(guī)模時(shí)，企業(yè)通過(guò)實(shí)施多元化可以提高資源利用率，實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。對(duì)于成熟期甚至衰退期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，往往剩余大量資源得不到充分利用，加上高昂的資源交易成本和無(wú)形資源的轉(zhuǎn)讓困難，企業(yè)也會(huì)傾向于實(shí)行多元化戰(zhàn)略，充分利用已有資源，進(jìn)入高收益的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。隨著連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度的提高，企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的可能性也越大。

在高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中，處于中心位置的組織與網(wǎng)絡(luò)中其他組織的直接聯(lián)系較多，網(wǎng)絡(luò)中心度是衡量網(wǎng)絡(luò)中組織地位優(yōu)越性、特權(quán)性、聲望以及重要性的常用的關(guān)鍵指標(biāo)，處于中心位置的企業(yè)擁有更多的信息渠道，更容易獲得異質(zhì)信息和知識(shí)共享。網(wǎng)絡(luò)中心度還會(huì)影響企業(yè)學(xué)習(xí)能力[29]。Koka等認(rèn)為處于網(wǎng)絡(luò)中心位置的企業(yè)有更多的機(jī)會(huì)接觸重要有價(jià)值的信息，并獲得更多競(jìng)爭(zhēng)和戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄兣c網(wǎng)絡(luò)中的許多節(jié)點(diǎn)有直接聯(lián)系，方便他們快速便捷地獲取有價(jià)值的信息和資源[30]。并且網(wǎng)絡(luò)中的組織之間信息與知識(shí)的交換使得產(chǎn)品差異化表現(xiàn)得更加出色，有利于多元化企業(yè)降低運(yùn)營(yíng)成本。

因此，本研究提出如下假設(shè)：

H1：連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度與企業(yè)多元化程度正相關(guān)。

2.董事會(huì)多樣性的調(diào)節(jié)作用

高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度反映的是企業(yè)外部資源的豐富程度以及獲取資源的難易程度，而資源的獲取、理解、轉(zhuǎn)化與運(yùn)用的過(guò)程都要落實(shí)到嵌入網(wǎng)絡(luò)中的個(gè)體中，而個(gè)體成員特征各不相同，運(yùn)用知識(shí)的能力上也存在差異。

首先，董事會(huì)成員多樣性會(huì)影響資源吸收利用的能力，最終影響決策的效率和質(zhì)量。由于董事在進(jìn)行戰(zhàn)略決策時(shí)，多樣性可以產(chǎn)生“互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)力”，帶來(lái)了更多的決策視角，為團(tuán)隊(duì)帶來(lái)更多關(guān)于決策的知識(shí)和信息。董事會(huì)成員是企業(yè)戰(zhàn)略決策制定和實(shí)施的重要的能動(dòng)性的資源，董事會(huì)成員之間形成的認(rèn)知會(huì)影響到企業(yè)的戰(zhàn)略。

其次，認(rèn)為人口統(tǒng)計(jì)特征指標(biāo)多樣性有助于提高決策的質(zhì)量，特別是在解決復(fù)雜問(wèn)題時(shí)。有些學(xué)者認(rèn)為，通過(guò)擴(kuò)大董事會(huì)的規(guī)模和董事會(huì)多樣性，可以幫助企業(yè)更好地與外界環(huán)境進(jìn)行互動(dòng)，更好地調(diào)動(dòng)社會(huì)資源。當(dāng)企業(yè)處于復(fù)雜的環(huán)境中，面臨顧客的不同需求，高管團(tuán)隊(duì)成員的多元化功能背景尤為重要。越是多元化的企業(yè)，高管團(tuán)隊(duì)越需要具備各種專業(yè)背景的成員。

本研究認(rèn)為，董事會(huì)多樣性對(duì)于企業(yè)吸收、轉(zhuǎn)化和運(yùn)用資源和信息的過(guò)程有重要影響。為有效應(yīng)對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)中業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)程所面臨的管理復(fù)雜性和不確定性帶來(lái)的挑戰(zhàn)，提升決策的效率，董事會(huì)成員應(yīng)該具有多樣化的職能背景以實(shí)現(xiàn)角色互補(bǔ)增強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部成員間的凝聚力，進(jìn)而提高多元化戰(zhàn)略制定的質(zhì)量和結(jié)果。因此，我們要考慮董事會(huì)多樣性的調(diào)節(jié)作用。

因此，本文提出以下假設(shè)：

H2：董事會(huì)多樣性對(duì)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度與業(yè)務(wù)多元化關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

二研究設(shè)計(jì)與實(shí)證結(jié)果

(一)理論構(gòu)建和模型假設(shè)

1.數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文研究的數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)和色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)(CCER)，董事任職信息和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要來(lái)自于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)則來(lái)自于色諾芬數(shù)據(jù)庫(kù)。本論文數(shù)據(jù)處理主要使用以下軟件：EXCEL、UCINET和STATA。本研究使用的數(shù)據(jù)樣本為全部A股上市公司，搜集了上市公司2010-2015年間的相關(guān)資料和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并且剔除了金融類的公司、對(duì)董事會(huì)成員個(gè)人資料披露不完整的公司、被標(biāo)識(shí)為ST的公司、分行業(yè)收入統(tǒng)計(jì)缺失的上市公司和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完整的上市公司，最終得到1645家公司，共9870個(gè)樣本。

本文通過(guò)搜集上市公司董事的任職信息，對(duì)其姓名與所在董事會(huì)進(jìn)行標(biāo)記，從而構(gòu)建董事與董事之間聯(lián)結(jié)關(guān)系的一模矩陣，進(jìn)而測(cè)算度數(shù)中心度，用以表示某個(gè)董事通過(guò)公司聯(lián)系，在其所處的網(wǎng)絡(luò)中擁有的直接聯(lián)系數(shù)目的總和。如果某董事直接與其他很多董事產(chǎn)生聯(lián)系，我們就可以認(rèn)定該董事具有較高的度數(shù)中心。該指標(biāo)能夠刻畫出單個(gè)董事在網(wǎng)絡(luò)中交流的活躍程度。

本文用熵Entropy來(lái)衡量多元化。當(dāng)企業(yè)的收入均來(lái)源于同一個(gè)行業(yè)時(shí)，Entropy值為0；Entropy值越大，多元化程度越高。對(duì)于分業(yè)務(wù)收入的判定依據(jù)是：第一，分行業(yè)收入均來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)于劃分不明確的業(yè)務(wù)，將其劃分到其他業(yè)務(wù)；第二，對(duì)于調(diào)整項(xiàng)目、平衡項(xiàng)目、內(nèi)部抵消項(xiàng)目等，將其按比例平攤到各個(gè)業(yè)務(wù)[31]。

本文采用布勞指數(shù)(Blau's Index)來(lái)衡量董事會(huì)多樣性。本研究采用了董事會(huì)人口特征來(lái)計(jì)算多樣性指標(biāo)，將年齡和性別的布勞指數(shù)相加，得出董事會(huì)人口多樣性的布勞指數(shù)Bi。布勞指數(shù)越大，多樣性程度越高。

(二)實(shí)證分析

通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)連鎖高管連鎖網(wǎng)絡(luò)特征、董事會(huì)多樣性以及業(yè)務(wù)多元化指標(biāo)等主要指標(biāo)進(jìn)行了描述，中心度的四種指標(biāo)可以看出高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中的各節(jié)點(diǎn)(企業(yè))在網(wǎng)絡(luò)中的位置分布不均。有些企業(yè)占據(jù)有利位置，而有些企業(yè)位于網(wǎng)絡(luò)的邊緣位置；董事會(huì)多樣性也可以看出，有些企業(yè)董事會(huì)多樣性程度高，有些企業(yè)董事會(huì)多樣性程度低，企業(yè)之間多樣性程度差別較大；企業(yè)總體的多元化水平較低，有些企業(yè)高度多元化，而有些企業(yè)選擇專一化經(jīng)營(yíng)。本文利用STATA軟件，對(duì)各主要變量進(jìn)行了相關(guān)性檢驗(yàn)，中心度指標(biāo)與多元化水平顯著相關(guān)，多樣性指標(biāo)與多元化水平和中心度水平顯著相關(guān)，初步驗(yàn)證了我們的假設(shè)。

研究結(jié)果顯示：中心度指標(biāo)degree與業(yè)務(wù)多元化的熵值Entrophy在5%的水平上正相關(guān)，該回歸結(jié)果說(shuō)明高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，企業(yè)越偏向于多元化經(jīng)營(yíng)，支持假設(shè)1：高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度指標(biāo)與多元化呈正相關(guān)。在檢驗(yàn)假設(shè)2之前，首先將中心度指標(biāo)與董事會(huì)多樣性指標(biāo)進(jìn)行去中心化處理，相乘得到交互項(xiàng)，在模型(2)中加入了中心度與董事會(huì)多樣性的交互項(xiàng)，用STATA進(jìn)行回歸，結(jié)果發(fā)現(xiàn)董事會(huì)多樣性對(duì)于高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化的關(guān)系有顯著的正向的調(diào)節(jié)作用，支持了假設(shè)2。

三結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)，高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的中心度位置對(duì)于企業(yè)多元化有正向影響。高管連鎖網(wǎng)絡(luò)中心度越高，業(yè)務(wù)多元化程度越高，說(shuō)明企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)較好的網(wǎng)絡(luò)位置時(shí)，有利于企業(yè)獲得更多的資源，有利于企業(yè)進(jìn)入更多業(yè)務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。還發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)多樣性對(duì)高管連鎖網(wǎng)絡(luò)與多元化之間的關(guān)系起到正向調(diào)節(jié)作用。董事會(huì)成員多樣性越高，團(tuán)隊(duì)的決策視野越開闊，知識(shí)結(jié)構(gòu)越豐富，思維更加多元化，對(duì)資源的理解、吸收和和運(yùn)用能力越能提升，多元化決策的效率和質(zhì)量越能提高。

本文的不足之處在于：盡管在定量化研究高管連鎖網(wǎng)絡(luò)的時(shí)候，本文選擇了未剔除前的全部A股上市公司的全部董事個(gè)體，但是仍有可能會(huì)人為地隔斷某些網(wǎng)絡(luò)結(jié)點(diǎn)而使數(shù)據(jù)失真，使得計(jì)算出來(lái)的該董事的網(wǎng)絡(luò)中心度比現(xiàn)實(shí)更小，可能會(huì)使實(shí)證研究分析衡量結(jié)果產(chǎn)生偏差。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文在定義高管連鎖網(wǎng)絡(luò)關(guān)系上，只衡量董事同時(shí)任職而產(chǎn)生的聯(lián)系，而忽略了董事之間的可能存在的私人連帶關(guān)系如校友、老鄉(xiāng)等等。同時(shí)，文章也沒(méi)有探索多元化是否有利于提升企業(yè)績(jī)效，這也是未來(lái)研究的方向之一。

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