基于權(quán)力接近與抑制理論的高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)經(jīng)典分享
點(diǎn)擊數(shù)：
/ 作者：小鷹 / 2018-01-13
高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
作者簡(jiǎn)介：牛草林，李旭洋，蘇日娜，內(nèi)蒙古大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010021 牛草林(1967- )，女，內(nèi)蒙古鄂爾多斯人，內(nèi)蒙古大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，博士，從事公司理財(cái)研究。
內(nèi)容提要：本文運(yùn)用社會(huì)心理學(xué)的權(quán)力接近與抑制理論，采用行為實(shí)驗(yàn)研究方法，研究了高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響以及環(huán)境不確定性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究表明：與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大時(shí)，高管更可能采取大膽積極的決策態(tài)度，更愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目，有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。考慮了環(huán)境不確定性的影響作用之后，研究發(fā)現(xiàn)：在環(huán)境不確定性程度較低的情況下，與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大的時(shí)候，高管采取大膽積極決策態(tài)度的可能性會(huì)更高，愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目的程度會(huì)更大，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿也會(huì)更強(qiáng)；而在環(huán)境不確定性程度較高的情況下，高管權(quán)力的大小對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響沒(méi)有顯著差異。此外，附加分析還排除了被試決策時(shí)的自信心水平、被試對(duì)企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)以及被試感知的自變量對(duì)決策的影響程度等因素對(duì)研究的其他解釋。本文豐富了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)相關(guān)影響因素的研究，補(bǔ)充了高管權(quán)力的研究視角，并進(jìn)一步證實(shí)了環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)決策的影響作用，為以后公司治理的相關(guān)研究提供了新的思路和角度。同時(shí)，本文的結(jié)論也為企業(yè)如何更好地進(jìn)行公司治理、高管如何更好進(jìn)行判斷和決策提供了建議。
關(guān) 鍵 詞：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 高管權(quán)力 環(huán)境不確定性 實(shí)驗(yàn)證據(jù)
一、研究問(wèn)題的提出
風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是企業(yè)決策制定過(guò)程中要考慮的根本性問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)的生存和發(fā)展有著重要的意義(Sanders和Hambrick,2007)[1]，承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)成功必不可少的條件(Nakano和Nguyen,2012)[2]。國(guó)外學(xué)者已有研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不僅有利于增加企業(yè)業(yè)績(jī)(John、Litov和Yeung,2008; Low,2009)[3-4]，而且能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展(Acemoglu和Zilibotti,1997; Fogel、Morek和Yeung,2008; Boubakri、Cosset和Saffar,2013)[5-7]。國(guó)內(nèi)學(xué)者李文貴和余明桂(2012)[8]同樣提出企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為能夠提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并最終拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。高管作為企業(yè)的直接決策主體(陳仕華和盧昌崇，2013)[9]，承擔(dān)著制定和實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略的使命(姜付秀等，2009)[10]，因而企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為很大程度上反映的是高管的意愿(Li和Tang,2010)[11]。那么，高管是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)則成為了值得關(guān)注的問(wèn)題。權(quán)力是高管決策的基礎(chǔ)，較高的權(quán)力使高管更有能力按照自己的意愿決定企業(yè)的決策活動(dòng)(Eisenhardt和Zbaracki,1992)[12]。已有研究表明，權(quán)力會(huì)使個(gè)體更容易冒險(xiǎn)(Anderson和Galinsky,2006)[13]，那么高管權(quán)力是否會(huì)影響高管在企業(yè)決策中的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿呢？
代理理論的相關(guān)觀點(diǎn)指出，股東和高管面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小以及承受風(fēng)險(xiǎn)的能力有著很大差異。股東通?？梢圆捎枚嘣耐顿Y組合來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)高管來(lái)說(shuō)，由于其財(cái)富和人力資本與其所在的企業(yè)密切相關(guān)，導(dǎo)致其分散風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱，因此高管在決策中的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)更為強(qiáng)烈，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了股東的預(yù)期范圍(Jensen和Meckling,1976; Eisenhardt,1989)[14-15]。而且當(dāng)高管擁有權(quán)力時(shí)，其在做決策以及制定相關(guān)制度時(shí)會(huì)盡可能地從自身利益出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避假設(shè)，高管在決策時(shí)會(huì)表現(xiàn)出不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，不太可能選擇一些風(fēng)險(xiǎn)性行為。但是，Wiseman和Gomez-Mejia(1998)[16]以及Sanders和Hambrick(2007)[1]均指出，代理理論中的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或者風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)可能有所欠考慮，高管其實(shí)可能是一些風(fēng)險(xiǎn)偏好者。同樣，高管權(quán)力是公司治理中一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，我們需要結(jié)合多種學(xué)科、多種理論來(lái)對(duì)其展開(kāi)研究，而不是僅僅用某一種理論來(lái)對(duì)其進(jìn)行解釋，不同的學(xué)科和理論之間能夠相互補(bǔ)充和完善，這樣使我們能夠從多個(gè)視角和維度來(lái)理解高管權(quán)力的來(lái)源、內(nèi)涵以及影響作用(李勝楠和牛建波，2014)[17]。已經(jīng)有學(xué)者從管理學(xué)行動(dòng)者理論、高階理論等視角對(duì)高管權(quán)力展開(kāi)了研究，最近也有一些學(xué)者從心理學(xué)的角度出發(fā)研究高管權(quán)力。社會(huì)心理學(xué)中的權(quán)力接近與抑制理論認(rèn)為權(quán)力會(huì)激勵(lì)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，Anderson和Galinsky(2006)[13]的實(shí)驗(yàn)研究也證實(shí)了這一點(diǎn)，他們的研究顯示，與低權(quán)力的被試相比，具有較高權(quán)力的被試在獲得收益和避免風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題上表現(xiàn)得更加樂(lè)觀，更多的去關(guān)注收益，因而也更偏好追求風(fēng)險(xiǎn)。那么，高管權(quán)力是否也會(huì)激勵(lì)高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿呢？目前國(guó)內(nèi)外從權(quán)力接近與抑制理論的角度考察兩者之間關(guān)系的研究較為少見(jiàn)，僅Lewellyn和Muller-Kahle(2012)[18]從該視角出發(fā)分析了美國(guó)次級(jí)抵押貸款行業(yè)中CEO權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。因此，本文從社會(huì)心理學(xué)的權(quán)力接近與抑制理論出發(fā)，研究我國(guó)上市公司中高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。
此外，環(huán)境是企業(yè)生存與發(fā)展所依賴的重要條件，它也深深地影響和約束著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和戰(zhàn)略選擇(Govindarajan,1984)[19]。作為組織環(huán)境的一個(gè)重要特征，不確定性也已經(jīng)成為組織研究中一個(gè)不可忽略的、極其關(guān)鍵的變量(Lewis和Harvey,2001)[20]。Cheng和Kesner(1997)[21]指出，高管在進(jìn)行決策和制定戰(zhàn)略時(shí)也需要結(jié)合外部環(huán)境變化可能對(duì)公司造成的影響，并及時(shí)作出相應(yīng)的改變和調(diào)整。目前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，加之全球化進(jìn)程的加快以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇，環(huán)境不確定性成為我國(guó)企業(yè)在制定戰(zhàn)略決策時(shí)必須要考慮的關(guān)鍵環(huán)境特征，那么環(huán)境不確定性是否會(huì)影響高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系呢？這同樣是值得思考的問(wèn)題?；诖耍疚挠诌M(jìn)一步研究了環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間關(guān)系的影響作用。
已有研究主要關(guān)注各種外在制度以及治理機(jī)制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響(余明桂、李文貴和潘紅波，2013)[22]，本文則從高管權(quán)力的視角為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)提供了新的解釋，并且還考慮了環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用，豐富了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響因素相關(guān)領(lǐng)域的研究。通過(guò)研究我們發(fā)現(xiàn)高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有顯著影響，而風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能夠促進(jìn)企業(yè)業(yè)績(jī)的提升，研究結(jié)論為高管強(qiáng)權(quán)的積極作用提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，也為公司治理的實(shí)踐操作提供了一些可借鑒的建議。
二、理論分析與研究假設(shè)
(一)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
1.權(quán)力的接近與抑制理論
心理學(xué)中很早就出現(xiàn)了“接近與回避”這一概念。Freud(1952)[23]最早用“追求快樂(lè)，避免痛苦”來(lái)解釋人們的接近與回避效應(yīng)。接近效應(yīng)是指當(dāng)個(gè)體受到一些積極的刺激時(shí)，其會(huì)做出一些逐漸接近目標(biāo)的行為和舉動(dòng)；回避效應(yīng)剛好相反，它是指如果個(gè)體被一些消極的事物刺激時(shí)，其會(huì)采取一些回避目標(biāo)的舉動(dòng)和措施(Keltner,Gruenfeld和Anderson,2003)[24]。Gray(1990)[25]采用了一個(gè)新的視角對(duì)人的接近與回避行為作了闡述，他結(jié)合著神經(jīng)生理學(xué)學(xué)科提出了行為的接近與抑制系統(tǒng)。行為接近系統(tǒng)容易受一些與獎(jiǎng)勵(lì)、成功、收獲相關(guān)的信息的刺激而被激活，從而使得個(gè)體更多體驗(yàn)到一些積極情緒，如希望、快樂(lè)、興奮等。Keltner、Gruenfeld和Anderson(2003)[24]將此研究運(yùn)用到權(quán)力的研究領(lǐng)域當(dāng)中，提出了權(quán)力的接近與抑制效應(yīng)，衍生出權(quán)力的接近與抑制理論，這一理論從多個(gè)方面解釋了權(quán)力的接近效應(yīng)與抑制效應(yīng)。一方面，當(dāng)個(gè)體的權(quán)力變大時(shí)，其行為接近系統(tǒng)就會(huì)被激活。原因有二：一是當(dāng)個(gè)體具有的權(quán)力比較大時(shí)，他所能接觸到的事物和資源就比較廣泛，自然而然就能更輕易的獲得一些社會(huì)方面的資源和物質(zhì)方面的獎(jiǎng)勵(lì)，可能會(huì)受到多個(gè)方面的贊賞和尊敬，也能更輕易的獲取一些獎(jiǎng)賞；二是當(dāng)個(gè)體具有的權(quán)力比較大時(shí)，他在追逐目標(biāo)的過(guò)程中就會(huì)更加具有掌控力與威懾力，更不容易受到其他人的阻擾，也會(huì)更順利的取得與獎(jiǎng)勵(lì)相關(guān)的信息。另一方面，權(quán)力的降低則將激活個(gè)體的行為抑制系統(tǒng)。這主要是由于當(dāng)個(gè)體具備的權(quán)力比較小時(shí)，其會(huì)受到更多的約束和制約，從而導(dǎo)致無(wú)法輕易獲得社會(huì)方面資源和物質(zhì)方面的信息。因而，權(quán)力大的人更傾向于知覺(jué)到潛在的獎(jiǎng)勵(lì)、成功、收獲信息，因此更容易表現(xiàn)出一些冒險(xiǎn)行為(Anderson和Galinsky,2006)[13]。而權(quán)力小的人更傾向于知覺(jué)到潛在的懲罰、威脅、失敗信息，更多的去關(guān)注如何回避事物的消極后果(Keltner,Gruenfeld和Anderson,2003)[24]。相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)研究也都證實(shí)了這一論點(diǎn)。Anderson和Berdahl(2002)[26]實(shí)驗(yàn)研究得出權(quán)力較大的個(gè)體更傾向于感知到一些正面的積極的信息，諸如一些有關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)和升遷的信息；而對(duì)一些負(fù)面的消極的消息并不敏感，諸如將會(huì)受到排擠和孤立。此外，實(shí)驗(yàn)中被賦予較大權(quán)力的個(gè)體通常會(huì)對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)等積極消息展示出更強(qiáng)的追求欲望，更喜歡與他人交流自己的想法，更愿意去采取一些趨向目標(biāo)的行為舉動(dòng)(Smith和Bargh,2008)[27]。而且，如果個(gè)體擁有的權(quán)力較小時(shí)，他在制定計(jì)劃以及采取行動(dòng)時(shí)將不夠果斷，對(duì)機(jī)會(huì)的把控能力也會(huì)很弱；相反，當(dāng)個(gè)體具備較大的權(quán)力時(shí)，他會(huì)在行動(dòng)時(shí)表現(xiàn)得更加果敢，更能掌控機(jī)會(huì)。權(quán)力的差異還會(huì)影響到個(gè)體態(tài)度的選擇，已有研究發(fā)現(xiàn)如果權(quán)力大的個(gè)體和權(quán)力小的個(gè)體同處在一個(gè)爭(zhēng)議比較大的環(huán)境里，權(quán)力大的個(gè)體能夠力排眾議，不受外部信息的影響，維持自己的觀點(diǎn)；權(quán)力小的個(gè)體表現(xiàn)出的態(tài)度則恰恰相反，他們傾向考慮外部信息的權(quán)威性，進(jìn)而會(huì)對(duì)自己的觀點(diǎn)比較不自信，導(dǎo)致放棄自己的意見(jiàn)，選擇隨波逐流(Gulnote,2008)[28]。
2.高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響
由權(quán)力的接近與抑制理論可知，權(quán)力的變動(dòng)會(huì)激活個(gè)體的行為接近系統(tǒng)或者行為抑制系統(tǒng)，這兩個(gè)系統(tǒng)對(duì)個(gè)人的動(dòng)機(jī)、情感和行動(dòng)會(huì)產(chǎn)生顯著不同的影響，不同的系統(tǒng)發(fā)揮作用則會(huì)引發(fā)不同的行為和決策。提高權(quán)力會(huì)使得個(gè)體對(duì)自身做出的決策和選擇更加自信(See等，2011)[29]，以及決策時(shí)更少的損失厭惡(Inesi,2010)[30]，進(jìn)而采取更加具有風(fēng)險(xiǎn)性的行動(dòng)。
對(duì)于高管來(lái)說(shuō)，當(dāng)其在企業(yè)的權(quán)力較大時(shí)，他的接近系統(tǒng)就會(huì)被激發(fā)，他在感知某些決定的風(fēng)險(xiǎn)程度時(shí)會(huì)出現(xiàn)認(rèn)知上的偏差(Magee和Galinsky,2008)[31]，這種偏差會(huì)造成高管在進(jìn)行決策和判斷時(shí)更注重風(fēng)險(xiǎn)行為潛在的收益，而忽略風(fēng)險(xiǎn)行為帶來(lái)的不利后果，進(jìn)而使其更可能采取大膽積極的態(tài)度進(jìn)行決策，更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于選擇這些風(fēng)險(xiǎn)行為。而且，較高的權(quán)力也使他們更有能力按照自己的意愿去決定企業(yè)的決策活動(dòng)(Eisenhardt和Zbaracki,1992)[12]，更能夠按照自己的意愿去選擇一些高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目，去承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。反之，當(dāng)高管在企業(yè)的權(quán)力較小時(shí)，他的抑制系統(tǒng)就會(huì)被激發(fā)，他在決策和判斷時(shí)會(huì)更加關(guān)注如何避免潛在的威脅和損失，采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性會(huì)降低，相對(duì)不愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿會(huì)降低。因此，根據(jù)上述分析，我們提出以下假設(shè)：
假設(shè)1：與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大的時(shí)候，其更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
(二)環(huán)境不確定性、高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)
資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為企業(yè)對(duì)外部環(huán)境有不同程度的依賴性(Pfeffer和Salancik,1978)[32]，結(jié)合權(quán)變理論的觀點(diǎn)，公司作為一個(gè)開(kāi)放的系統(tǒng)，所處環(huán)境不可能一成不變，公司經(jīng)營(yíng)決策必須與所處的外部環(huán)境保持一定的適應(yīng)性才能保證公司的良好運(yùn)作，因而企業(yè)高管在戰(zhàn)略制定和經(jīng)營(yíng)決策時(shí)要受到環(huán)境因素的影響(Li和Atuahene-Gima,2001)[33]。環(huán)境不確定性作為環(huán)境的最主要特征之一(Pérez,2010)[34]，是企業(yè)與環(huán)境關(guān)系的重要組成部分，它同樣也深深地影響著高管的行為。環(huán)境的不確定性會(huì)使高管缺乏外部環(huán)境因素方面的信息，導(dǎo)致高管無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)環(huán)境對(duì)決策過(guò)程的影響，較高的環(huán)境不確定性也會(huì)降低高管準(zhǔn)確預(yù)測(cè)公司信息的能力(Baum、Caglayan和Ozkan,2006)[35]。而個(gè)體的行為接近系統(tǒng)需要一些積極的信息刺激方能被激活，這就導(dǎo)致較高的環(huán)境不確定性會(huì)在一定程度上限制高管權(quán)力的提升對(duì)行為接近系統(tǒng)的激活作用，從而會(huì)有所削弱擁有較大權(quán)力高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。因此，在環(huán)境不確定性高的情況下，無(wú)論高管權(quán)力大小，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿的差異可能并不明顯。此外，也有一些實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)環(huán)境不確定性程度較高時(shí)，高管對(duì)投資機(jī)會(huì)和投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)也會(huì)變得更加艱難，因而高管在投資決策時(shí)會(huì)變得尤為慎重(Bloom、Bond和Reenen,2007)[36]。較高的環(huán)境不確定性意味著發(fā)生突發(fā)事件的概率將會(huì)變大，因而公司會(huì)持有更多的現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)將來(lái)可能的支出(Almeida、Campello和Weisbach,2004)[37]，這將會(huì)減少公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資的資金，高管投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)和可能性也會(huì)降低。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞直接關(guān)乎高管的前途和財(cái)富，因而當(dāng)企業(yè)環(huán)境不確定性增加時(shí)，企業(yè)投資失敗的可能會(huì)加大，會(huì)危害到高管的前途和命運(yùn)，因此，擁有權(quán)力大的高管在這種情況下會(huì)選擇放棄一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目。另外，環(huán)境不確定性也影響企業(yè)高管的戰(zhàn)略選擇。Tan和Litschert(1994)[38]發(fā)現(xiàn)管理者在環(huán)境不確定性程度較高的時(shí)候會(huì)選擇一些保守的穩(wěn)健型戰(zhàn)略，在外部環(huán)境的不確定性程度明顯降低后，管理者會(huì)更愿意選擇一些冒險(xiǎn)的激進(jìn)型戰(zhàn)略(何錚、譚勁松和陸園園，2006)[39]。
由此，我們可以推斷，當(dāng)環(huán)境不確定性程度較高時(shí)，高管面臨的不能確定情況的變化程度和復(fù)雜程度將增大，獲得高質(zhì)量的相關(guān)信息難度加大，無(wú)法準(zhǔn)確判斷投資項(xiàng)目的好壞，因而理性的管理層會(huì)減少投資或延緩?fù)顿Y，不愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)性投資行為。而且，當(dāng)不確定性增加時(shí)，委托人會(huì)對(duì)代理人的權(quán)力施加更多的限制，因而高管進(jìn)行決策時(shí)會(huì)變得小心謹(jǐn)慎，相對(duì)不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，投資高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)項(xiàng)目的意愿也會(huì)降低。反之，當(dāng)環(huán)境不確定性程度較低時(shí)，各種不確定性條件降低，高管更能掌控外部環(huán)境的變化情況，高管決策時(shí)可能更加傾向于選擇那些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而且，擁有較大權(quán)力的高管的行為接近系統(tǒng)更容易被激活，更愿意積極大膽地去決策，去選擇投資一些高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)意愿更強(qiáng)。因而，根據(jù)以上分析，并結(jié)合假設(shè)1，我們提出如下假設(shè)：
假設(shè)2a：在環(huán)境不確定性程度較低的情況下，與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大的時(shí)候，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿會(huì)更強(qiáng)
假設(shè)2b：在環(huán)境不確定性程度較高的情況下，高管權(quán)力的大小對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響沒(méi)有顯著差異
三、實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
(一)實(shí)驗(yàn)總體設(shè)計(jì)和被試
1.實(shí)驗(yàn)總體設(shè)計(jì)
本次實(shí)驗(yàn)采取的是2×2的被試問(wèn)實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的方法，將參與實(shí)驗(yàn)的所有被試分派到4個(gè)不同的實(shí)驗(yàn)組，并在相同的任務(wù)背景下檢驗(yàn)操控的兩個(gè)自變量對(duì)實(shí)驗(yàn)被試做出判斷的影響。其中，2×2實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)的兩個(gè)自變量分別是：高管權(quán)力和環(huán)境不確定性。高管權(quán)力包括兩個(gè)水平：高管權(quán)力大和高管權(quán)力??；環(huán)境不確定性也包括兩個(gè)水平：環(huán)境不確定性高和環(huán)境不確定性低。
2.實(shí)驗(yàn)被試
Libby、Bloomfield和Nelson(2002)[40]指出要根據(jù)研究的目標(biāo)和問(wèn)題選擇相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)被試，并且被試要具備實(shí)驗(yàn)任務(wù)所需要的專業(yè)知識(shí)和工作經(jīng)驗(yàn)。因而選擇被試時(shí)要綜合考慮被試的學(xué)歷背景、專業(yè)能力、工作經(jīng)歷等多方面因素，因?yàn)檫@些因素都會(huì)影響到實(shí)驗(yàn)結(jié)果的嚴(yán)謹(jǐn)性。由于本文以企業(yè)中的高管作為研究對(duì)象，探討他們的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，因此在實(shí)驗(yàn)中我們借鑒白建軍和李秉祥(2012)[41]的做法，選擇某綜合性大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院EMBA學(xué)員作為被試。這些學(xué)員普遍具有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)和一定的專業(yè)知識(shí)，而且心智成熟，綜合素質(zhì)非常高，對(duì)企業(yè)的決策過(guò)程也非常了解，因而能夠更好的理解實(shí)驗(yàn)任務(wù)并做出理智的選擇。此外，這些學(xué)生有些就是高管人員，即使不是也基本具備高管的特征以及素質(zhì)，所以本文選擇的被試是合適恰當(dāng)?shù)摹１疚墓策x擇了102名學(xué)生作為實(shí)驗(yàn)被試，他們的平均年齡是36.19歲，其中59名實(shí)驗(yàn)參與者為男性，占總體實(shí)驗(yàn)被試的57.84％；43名實(shí)驗(yàn)被試為女性，占總體實(shí)驗(yàn)被試的42.16％。有管理經(jīng)驗(yàn)的實(shí)驗(yàn)被試比例為72.55％，實(shí)驗(yàn)被試平均的工作經(jīng)驗(yàn)為13.85年，平均學(xué)習(xí)過(guò)6.27門的財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)課程。
(二)實(shí)驗(yàn)任務(wù)和過(guò)程
1.實(shí)驗(yàn)任務(wù)
本實(shí)驗(yàn)研究的目的是檢驗(yàn)高管權(quán)力的大小和環(huán)境不確定性的高低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，需要被試根據(jù)所給的信息進(jìn)行決策以實(shí)現(xiàn)研究目標(biāo)。在實(shí)驗(yàn)中，實(shí)驗(yàn)任務(wù)要求被試充當(dāng)一家公司的總經(jīng)理。我們?cè)趯?shí)驗(yàn)材料中提供給被試一家電器行業(yè)的上市公司(以下稱為瑞揚(yáng)公司)的經(jīng)營(yíng)情況，在這里我們告知被試所在的公司是一家電器行業(yè)的公司，主要從事電器的制造和銷售業(yè)務(wù)。選擇電器行業(yè)主要是因?yàn)槿藗儗?duì)電器行業(yè)相對(duì)比較熟悉，這樣可以排除由于被試對(duì)該行業(yè)的不了解或不熟悉而導(dǎo)致判斷偏差，確保實(shí)驗(yàn)具備較高的外部效度。接著，由于管理者在企業(yè)中進(jìn)行決策時(shí)需要一些財(cái)務(wù)信息，因而為了給實(shí)驗(yàn)被試創(chuàng)造一個(gè)與現(xiàn)實(shí)生活中非常相近的決策背景，我們還在實(shí)驗(yàn)材料中給被試提供瑞揚(yáng)公司最近三年簡(jiǎn)要的財(cái)務(wù)報(bào)表與一些主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并且提供給四組被試的信息都是一樣的。然后，我們?cè)诿總€(gè)實(shí)驗(yàn)中給實(shí)驗(yàn)被試提供關(guān)于高管權(quán)力的信息以及環(huán)境不確定性的信息，也就是本研究所要操縱的自變量，并要求實(shí)驗(yàn)被試做出風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿的選擇，其中被試對(duì)決策態(tài)度的選擇反映出其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，被試決策時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目的選擇反映出其面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的行為。
2.實(shí)驗(yàn)過(guò)程
本次實(shí)驗(yàn)是在某綜合性大學(xué)EMBA的課堂上進(jìn)行的。首先，我們將4組實(shí)驗(yàn)材料隨機(jī)發(fā)放給實(shí)驗(yàn)被試，并告知被試將扮演瑞揚(yáng)公司的總經(jīng)理，然后向?qū)嶒?yàn)被試介紹實(shí)驗(yàn)的基本要求，要求被試認(rèn)真閱讀實(shí)驗(yàn)材料，并按順序回答問(wèn)題，同時(shí)要求被試獨(dú)立完成實(shí)驗(yàn)，不能與他人互相討論，而且不能修改已做出的答案。在被試完成這些題目之后，我們即刻收回他們手中的實(shí)驗(yàn)材料。
本次實(shí)驗(yàn)使用的材料包括瑞揚(yáng)公司的基本情況，還包含實(shí)驗(yàn)操控的高管權(quán)力和環(huán)境不確定性的相關(guān)信息以及一些需要被試回答的關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的問(wèn)題以及其他相關(guān)問(wèn)題，在材料的最后是人口統(tǒng)計(jì)信息。首先，我們給被試提供瑞揚(yáng)公司的基本情況，包括瑞揚(yáng)公司的經(jīng)營(yíng)情況、最近三年的簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)報(bào)表(資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表)、一些主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。接著在材料中介紹了瑞揚(yáng)公司董事會(huì)以及管理層的簡(jiǎn)要情況以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的相關(guān)信息。其中介紹公司董事會(huì)和管理層的簡(jiǎn)要情況時(shí)，我們操控了總經(jīng)理權(quán)力的大小，不同實(shí)驗(yàn)組提供的有關(guān)公司董事會(huì)和管理層的信息有所差異，主要差別在于總經(jīng)理是否由董事長(zhǎng)兼任、總經(jīng)理是否持股、總經(jīng)理學(xué)歷的高低以及任職時(shí)間的長(zhǎng)短。而在有關(guān)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的介紹中，我們操控了環(huán)境不確定性的高低，因而不同實(shí)驗(yàn)組的被試被告知的有關(guān)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的情況也不一樣，主要差別在于產(chǎn)品更新速度的快慢、企業(yè)是否能夠準(zhǔn)確把握用戶需求的變化趨勢(shì)、市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)激烈程度以及競(jìng)爭(zhēng)者行為是否多樣。
在閱讀完上述關(guān)于瑞揚(yáng)公司的基本信息后，被試還需要回答一些與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿相關(guān)的問(wèn)題，其中包括關(guān)于決策態(tài)度和決策選擇的因變量問(wèn)題，還有一些有關(guān)操控性檢驗(yàn)和附加分析的問(wèn)題。實(shí)驗(yàn)材料的最后還要求被試如實(shí)填寫其自身的人口統(tǒng)計(jì)信息。
(三)實(shí)驗(yàn)中的自變量和因變量
1.自變量
(1)高管權(quán)力
假設(shè)1主要研究的是高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿的影響，因而需要對(duì)高管權(quán)力的大小進(jìn)行恰當(dāng)?shù)牟倏亍Ｎ覀儚慕Y(jié)構(gòu)權(quán)力、所有權(quán)權(quán)力、聲譽(yù)權(quán)力和專家權(quán)力四個(gè)維度來(lái)衡量高管權(quán)力，結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中從總經(jīng)理是否由董事長(zhǎng)兼任、總經(jīng)理是否在本公司持股、總經(jīng)理的學(xué)歷情況以及總經(jīng)理任職時(shí)間的長(zhǎng)短四個(gè)方面來(lái)操控總經(jīng)理權(quán)力的大小。其中，在總經(jīng)理權(quán)力大的實(shí)驗(yàn)組，被試被告知“董事長(zhǎng)同時(shí)兼任總經(jīng)理；公司的總經(jīng)理和兩名董事持有本公司一定量的股份；總經(jīng)理和另外兩名獨(dú)立董事是碩士研究生及以上學(xué)歷，其他董事、管理層人員均是本科學(xué)歷；該公司總經(jīng)理多年來(lái)一直在瑞揚(yáng)公司工作，并于五年前開(kāi)始擔(dān)任本公司總經(jīng)理”。而在總經(jīng)理權(quán)力小的實(shí)驗(yàn)組，被試被告知“董事長(zhǎng)并沒(méi)有兼任總經(jīng)理；只有公司的董事長(zhǎng)和兩名董事持有本公司股份，包括總經(jīng)理在內(nèi)的其他董事、管理層人員并沒(méi)有持有本公司的股份；兩名副總經(jīng)理和另外兩名獨(dú)立董事是碩士研究生及以上學(xué)歷，其他董事、管理層人員均是本科學(xué)歷；該總經(jīng)理之前一直在其他公司任職，去年剛擔(dān)任瑞揚(yáng)公司總經(jīng)理一職”。
(2)環(huán)境不確定性
假設(shè)2a和假設(shè)2b主要研究的是環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的影響，因而我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中需要對(duì)環(huán)境不確定性的高低進(jìn)行恰當(dāng)?shù)牟倏?。我們從環(huán)境的動(dòng)態(tài)性和敵對(duì)性兩個(gè)維度來(lái)衡量環(huán)境的不確定性，并借鑒Miller和Friesen(1983)[42]關(guān)于環(huán)境不確定性的量表，從產(chǎn)品更新速度的快慢、企業(yè)是否能夠準(zhǔn)確把握用戶需求的變化趨勢(shì)、市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)激烈程度以及競(jìng)爭(zhēng)者行為是否多樣來(lái)操控環(huán)境不確定性的高低。具體來(lái)說(shuō)，在環(huán)境不確定性高的實(shí)驗(yàn)組，被試被告知“產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快；企業(yè)不能準(zhǔn)確把握用戶需求的變化趨勢(shì)；一些原產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)開(kāi)始擠入市場(chǎng)，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沖擊電器行業(yè)；市場(chǎng)上涌現(xiàn)出多樣化的商業(yè)模式”。而在環(huán)境不確定性低的實(shí)驗(yàn)組，被試被告知“一種新產(chǎn)品的出現(xiàn)往往能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)引導(dǎo)市場(chǎng)潮流；而且企業(yè)能夠準(zhǔn)確把握用戶需求的變化趨勢(shì)；雖然一些原產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)以及越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍電器市場(chǎng)，但整體來(lái)看原來(lái)的市場(chǎng)格局并沒(méi)有發(fā)生太大改變；新的商業(yè)模式趨于成型和統(tǒng)一”。
2.因變量
根據(jù)研究目的和對(duì)象，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中主要借鑒Covin和Slevin(1989)[43]對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的衡量指標(biāo)，用高管決策時(shí)的態(tài)度以及高管決策時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目的選擇兩個(gè)指標(biāo)來(lái)測(cè)度高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿。
(1)高管決策時(shí)的態(tài)度
高管在決策時(shí)所采取的態(tài)度能夠反映高管的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿，因此我們?cè)O(shè)計(jì)了有關(guān)高管在決策時(shí)態(tài)度的問(wèn)題來(lái)評(píng)價(jià)高管權(quán)力對(duì)高管風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿的影響。我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中詢問(wèn)被試“作為瑞揚(yáng)公司的總經(jīng)理，您有多大可能會(huì)采取大膽積極的態(tài)度進(jìn)行決策？”，并要求被試在11分量表中打分，0代表不可能，10代表非?？赡?。
(2)高管決策時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目的選擇
高管風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿決定了高管在決策時(shí)是否愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目，因而我們還進(jìn)一步設(shè)計(jì)了有關(guān)高管投資項(xiàng)目選擇的問(wèn)題來(lái)評(píng)價(jià)高管權(quán)力對(duì)高管風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿的影響，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中詢問(wèn)被試“作為瑞揚(yáng)公司的總經(jīng)理，您在多大程度上愿意投資開(kāi)發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品？”，同樣要求被試在11分量表中打分，0代表不愿意，10代表非常愿意。
四、實(shí)驗(yàn)結(jié)果及分析
(一)隨機(jī)化檢查
根據(jù)實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)，本文的研究共有4個(gè)實(shí)驗(yàn)組，分別為高管權(quán)力大與環(huán)境不確定性高組、高管權(quán)力大與環(huán)境不確定性低組、高管權(quán)力小與環(huán)境不確定性高組、高管權(quán)力小與環(huán)境不確定性低組。在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中，我們對(duì)102名被試進(jìn)行了隨機(jī)化分組，每名被試分到不同實(shí)驗(yàn)組的概率都是相同的。為了保證實(shí)驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，我們還用SPSS和STATA軟件對(duì)被試的個(gè)人信息(性別、年齡、所學(xué)的課程數(shù)量、工作年限以及是否有管理經(jīng)驗(yàn))進(jìn)行了隨機(jī)化檢查，確保四個(gè)實(shí)驗(yàn)組被試的上述信息并不存在顯著性差異。我們對(duì)不同的信息使用了不同的檢驗(yàn)方法，對(duì)于性別以及是否有管理經(jīng)驗(yàn)等分類型信息，我們采用卡方檢驗(yàn)進(jìn)行隨機(jī)化檢驗(yàn)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示我們從性別上和管理經(jīng)驗(yàn)上對(duì)被試實(shí)現(xiàn)了隨機(jī)分配；對(duì)數(shù)值型變量，比如年齡、學(xué)習(xí)過(guò)的財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)課程數(shù)量以及工作年限等信息，我們采用方差分析進(jìn)行隨機(jī)化檢驗(yàn)，結(jié)果表明我們?cè)谶@幾個(gè)因素上也對(duì)被試實(shí)現(xiàn)了隨機(jī)化分組。
(二)操控檢驗(yàn)
在本次實(shí)驗(yàn)中我們操控了高管權(quán)力的大小和環(huán)境不確定性的高低這兩個(gè)自變量。同樣，為了檢驗(yàn)是否成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)高管權(quán)力大小以及環(huán)境不確定性高低的操控，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)材料中針對(duì)高管權(quán)力和環(huán)境不確定性分別設(shè)計(jì)了一個(gè)問(wèn)題來(lái)考察被試對(duì)高管權(quán)力的大小和環(huán)境不確定性的高低的感知情況，根據(jù)實(shí)驗(yàn)被試的回答，檢驗(yàn)被試是否真正理解實(shí)驗(yàn)操控的自變量。
1.高管權(quán)力的操控檢驗(yàn)
我們首先檢驗(yàn)了被試是否感知到不同實(shí)驗(yàn)組高管權(quán)力大小的差異，在實(shí)驗(yàn)材料里我們?cè)儐?wèn)被試“您認(rèn)為在決策時(shí)您所擁有的權(quán)力大小如何？”，要求被試在11分量表中做出評(píng)價(jià)(0表示非常小，10表示非常大)。根據(jù)表1的結(jié)果我們可以看出，在高管權(quán)力較大組的均值是7.21，在高管權(quán)力較小組的均值是4.04，而且由表2的獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)結(jié)果可知，兩組均值存在顯著差異(t=12.796，p=0.000)，說(shuō)明實(shí)現(xiàn)了對(duì)高管權(quán)力的操控。
2.環(huán)境不確定性的操控檢驗(yàn)
為了檢驗(yàn)不同實(shí)驗(yàn)組的被試在實(shí)驗(yàn)過(guò)程中是否準(zhǔn)確感知了環(huán)境不確定性，我們同樣要求被試在11分量表中評(píng)價(jià)“您認(rèn)為本行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的不確定性如何？”(0表示確定，10表示非常不確定)。表3顯示了不同實(shí)驗(yàn)組被試感知的環(huán)境不確定性程度的均值，環(huán)境不確定性高一組的均值為6.86，環(huán)境不確定性低一組的均值為3.92。通過(guò)表4的獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)結(jié)果可得兩組之間的差異顯著(t=13.689，P=0.000)，因而本文成功操控了環(huán)境不確定性。
(三)假設(shè)檢驗(yàn)
1.高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響
(1)高管權(quán)力對(duì)高管決策時(shí)態(tài)度的影響
從表5的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)高管權(quán)力較大時(shí)，高管采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性均值是6.71；而當(dāng)高管權(quán)力較小時(shí)，高管采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性均值是5.82。根據(jù)表6的方差分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)高管權(quán)力大時(shí)其采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性均值顯著高于高管權(quán)力小時(shí)的水平(F=19.204，p=0.000)。因此，與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大時(shí)，高管更愿意采取大膽積極地態(tài)度進(jìn)行決策，從而證實(shí)了我們的研究假設(shè)H1。
(2)高管權(quán)力對(duì)高管決策時(shí)投資項(xiàng)目選擇的影響
由表7關(guān)于高管投資項(xiàng)目選擇的統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，當(dāng)高管權(quán)力較大時(shí)，高管愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品的程度均值是6.04；而當(dāng)高管權(quán)力較小時(shí)，高管愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品的程度均值是5.24?？梢?jiàn)，在高管權(quán)力大小不同的情況下，高管愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)新產(chǎn)品程度的數(shù)值存在著一定差距。另外，根據(jù)表8的方差分析結(jié)果可得，在高管權(quán)力大小不同的情況下，高管愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品的程度存在顯著差異(F=13.414，p=0.000)。因而，我們?cè)俅悟?yàn)證了假設(shè)H1。
通過(guò)上述兩個(gè)方差分析，我們可知在決策過(guò)程中，高管權(quán)力的大小影響著高管的決策態(tài)度以及投資項(xiàng)目的選擇。因此，高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有著顯著影響效應(yīng)。
2.環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用
(1)環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與高管決策態(tài)度關(guān)系的調(diào)節(jié)作用
從表9統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，在環(huán)境不確定性程度較低的情況下，當(dāng)高管權(quán)力大時(shí)高管采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性均值顯著高于高管權(quán)力小時(shí)的水平(F=23.495，p=0.000)，這樣假設(shè)H2a得到了支持；然而，在不確定性程度較高的情況下，無(wú)論高管權(quán)力大小，其采取大膽積極態(tài)度進(jìn)行決策的可能性均值不存在顯著差異(F=1.603，p=0.212)，驗(yàn)證了假設(shè)H2b。由此可見(jiàn)，環(huán)境不確定性調(diào)節(jié)了高管權(quán)力對(duì)高管決策態(tài)度的影響。
(2)環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與高管投資項(xiàng)目選擇關(guān)系的調(diào)節(jié)作用
由表10關(guān)于高管權(quán)力的簡(jiǎn)單主效應(yīng)分析結(jié)果易知，在環(huán)境不確定性程度較低的情況下，當(dāng)高管權(quán)力大時(shí)高管愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品的可能性顯著高于高管權(quán)力小時(shí)的水平(F=20.641，p=0.000)，這同樣證實(shí)了假設(shè)H2a；然而，在不確定性程度較高的情況下，無(wú)論高管權(quán)力大小，其愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的新產(chǎn)品的可能性均值不存在顯著差異(F=0.840，p=0.364)，這也驗(yàn)證了假設(shè)H2b。因此，環(huán)境不確定性調(diào)節(jié)了高管權(quán)力對(duì)高管投資項(xiàng)目選擇的影響。
通過(guò)上述兩個(gè)方差分析，我們可知在決策過(guò)程中，環(huán)境不確定性調(diào)節(jié)了高管權(quán)力對(duì)高管決策態(tài)度以及投資項(xiàng)目選擇的影響。因而，環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系有著顯著的調(diào)節(jié)作用。
(四)附加分析
為了排除一些額外變量對(duì)本文實(shí)驗(yàn)結(jié)果的其他解釋，我們還對(duì)一些可能會(huì)對(duì)實(shí)驗(yàn)結(jié)論產(chǎn)生影響的因素，例如被試在實(shí)驗(yàn)中做判斷和決策時(shí)的自信心水平、被試對(duì)企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)以及被試感知的高管權(quán)力和環(huán)境不確定性對(duì)決策的影響程度等進(jìn)行了附加分析。
首先，為了檢驗(yàn)我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中對(duì)高管權(quán)力和環(huán)境不確定性這兩個(gè)自變量的操控是否會(huì)對(duì)被試做決策時(shí)的自信心水平產(chǎn)生影響，從而影響他們的判斷和選擇，本文在實(shí)驗(yàn)材料中設(shè)計(jì)了一個(gè)問(wèn)題“對(duì)上述兩題作選擇時(shí)，您的自信心水平如何？”。統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示，四個(gè)實(shí)驗(yàn)組的被試的自信心水平的平均值較為相近，且不存在明顯差異。此外，為了深入探究被試的自信心水平是否會(huì)對(duì)其做出的決策和判斷產(chǎn)生影響，我們將被試的自信心水平作為協(xié)變量，加入到模型中進(jìn)行方差分析。結(jié)果顯示，被試的自信心水平?jīng)]有改變本文的實(shí)驗(yàn)結(jié)果，高管權(quán)力的主效應(yīng)仍然顯著，高管權(quán)力和環(huán)境不確定性的交互效應(yīng)同樣是顯著的，排除了被試自信心水平對(duì)本文結(jié)果的解釋。
其次，為了排除被試對(duì)公司目前財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)這一因素對(duì)實(shí)驗(yàn)結(jié)果的影響，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中詢問(wèn)被試“您認(rèn)為公司目前的財(cái)務(wù)狀況如何？”，并要求被試在11分量表中作答，0表示“不好”，10表示“非常好”。并將被試的評(píng)價(jià)情況作為協(xié)變量，做了方差分析檢驗(yàn)。我們發(fā)現(xiàn)被試對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)也沒(méi)有改變本文的實(shí)驗(yàn)結(jié)果，高管權(quán)力的主效應(yīng)仍然顯著，交互相應(yīng)也同樣顯著，因而排除了這一因素對(duì)研究結(jié)論的影響。
最后，為了考察被試關(guān)于自變量對(duì)決策影響程度的感知情況，我們?cè)趯?shí)驗(yàn)中要求被試對(duì)以下兩個(gè)問(wèn)題做出回答，第一個(gè)問(wèn)題是“在決策時(shí)，您認(rèn)為您的權(quán)力對(duì)您有多大影響？”，第二個(gè)問(wèn)題是“在決策時(shí)，您對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的關(guān)注程度如何？”，并要求被試在11分量表中做出回答。數(shù)據(jù)分析表明被試認(rèn)為權(quán)力對(duì)其決策的影響較大，且不同實(shí)驗(yàn)組之間對(duì)權(quán)力影響程度的感知不存在顯著差異。同樣，統(tǒng)計(jì)結(jié)果發(fā)現(xiàn)被試在決策時(shí)比較關(guān)注外部環(huán)境的情況，而且不同實(shí)驗(yàn)組被試對(duì)環(huán)境關(guān)注程度的差異并不顯著。
五、結(jié)論
本文運(yùn)用社會(huì)心理學(xué)中的權(quán)力接近與抑制理論，分析了高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響以及環(huán)境不確定性對(duì)高管權(quán)利與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，采用行為實(shí)驗(yàn)研究的方法對(duì)假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，為高管權(quán)力以及外部環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響方面的研究提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。本文的實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大的時(shí)候，高管更可能采取大膽積極的決策態(tài)度，更愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目，更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，研究還發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性會(huì)調(diào)節(jié)高管權(quán)力與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系。在環(huán)境不確定性程度較低的情況下，與高管權(quán)力較小相比，當(dāng)高管權(quán)力較大的時(shí)候，高管采取大膽積極的決策態(tài)度的可能性會(huì)更高，愿意選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資項(xiàng)目的程度會(huì)更大，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)意愿會(huì)更強(qiáng)；而在環(huán)境不確定性程度較高的情況下，高管權(quán)力的大小對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響沒(méi)有顯著差異。本文的研究結(jié)論從社會(huì)心理學(xué)的理論視角驗(yàn)證了高管權(quán)力對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，為以后公司治理的相關(guān)研究提供了新的思路和角度。同時(shí)，本文的結(jié)論也為企業(yè)如何更好地進(jìn)行公司治理、高管如何更好地進(jìn)行判斷和決策提供了建議。
參考文獻(xiàn)：
[1]Sanders W.G.,Hambrick D.C..Swinging for the Effects:The Effects of CEO Stock Options on Company Risk Taking and Performance[J].Academy of Management Journal,2007,(5):1055-1078.
[2]Nakano M.,Nguyen P..Board Size and Corporate Risk Taking:Further Evidence from Japan[J].Corporate Governance:An International Review,2012,(4):369-387.
[3]John K.,Litov L.,Yeung B..Corporate Governance and Risk-Taking[J].The Journal of Finance,2008,(4):1679-1728.
[4]Low A..Managerial Risk-taking Behavior and Equity-based Compensation[J].Journal of Financial Economics,2009,(3):470-490.
[5]Acemoglu D.,Zilibotti F..Was Prometheus Unbound by Chance? Risk,Diversification,and Growth[J].Journal of Political Economy,1997,(4):709-751.
[6]Fogel K.,Morck R.,Yeung B..Big Business Stability and Economic Growth[J].Journal of Financial Economics,2008,(1):83-108.
[7]Boubakri N.,Cosset J.C.,Saffar W..The Role of State and Foreign Owners in Corporate Risk-taking:Evidence from Privatization[J].Journal of Financial Economics,2013,(3):641-658.
[8]李文貴，余明桂.所有權(quán)性質(zhì)、市場(chǎng)化進(jìn)程與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012，(12)：115-127.
[9]陳仕華，盧昌崇.企業(yè)間高管聯(lián)結(jié)與并購(gòu)溢價(jià)決策[J].管理世界，2013，(5)：144-156.
[10]姜付秀，伊志宏，蘇飛，黃磊.管理者背景特征與企業(yè)過(guò)度投資行為[J].管理世界，2009，(1)：130-139.
[11]Li J.T.,Tang Y..CEO Hubris and Finn Risk Taking in China:The Moderating Role of Managerial Discretion[J].Academy of Management Journal,2010,(1):45-58.
[12]Eisenhardt K.M.,Zbaracki M.J..Strategic Decision Making[J].Strategic Management Journal,1992,(13):17-37.
[13]Anderson C.,Galinsky A.D..Power,Optimism,and Risk-taking[J].European Journal of Social Psychology,2006,(36):511-536.
[14]Jensen M.C.,Meckling W.H..Theory of the Firm:Managerial Behabior,Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics,1976,(4):305-360.
[15]Eisenhardt K.M..Agency Theory:An Assessment and Review[J].The Academy of Management Review,1989,(1):57-74.
[16]Wiseman R.M.,Gomez-Mejia L.R..A Behabioral Agency Model of Managerial Risk Taking[J].The Academy of Management Review,1998,(1):133-153.
[17]李勝楠，牛建波.高管權(quán)力研究的述評(píng)與基本框架構(gòu)建[J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2014，(7)：3-13.
[18]Lewellyn K.B.,Muller-Kahle M.I..CEO Power and Risk-taking:Evidence from the Subprime Lending Industry[J].Corporate Governance:An International Review,2012,(3),289-307.
[19]Govindarajan V.J..Appropriateness of Accounting Data in Performance Evaluation:An Empirical Examination of Environmental Uncertainty as An Intervening Variable[J].Accounting,Organizations and Society,1984,(2):125-135.
[20]Lewis G.J.,Harvey B..Perceived Environmental Uncertainty:The Extension of Miller's Scale to the Natural Environment[J].Journal of Management Studies,2001,(2):201-233.
[21]Cheng J.L.C.,Kesner I.F..Organizational Slack and Response to Environmental Shifts:The Impact of Resource Allocation Patterns[J].Journal of Management,1997,(1):1-18.
[22]余明桂，李文貴，潘紅波.管理者過(guò)度自信與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)[J].金融研究，2013，(1)：149-163.
[23]Freud S..The Dynamics of Transference[J].Revue Francaise De Psychanalyse,1952,(16):170-177.
[24]Keltner D.,Gruenfeld D.H.,Anderson C..Power,Approach,and Inhition[J].Psychological Review,2003,(2):265-284.
[25]Gray J.A..Brain Systems that Mediate both Emotion and Cognition[J].Cognition and Emotion,1990,(4):269-288.
[26]Anderson C.,Berdahl J.L..The Experience of Power:Examining the Effects of Power on Approach and Inhibition Tendencies[J].Journal of Personality and Social Psychology,2002,(6):1362-1377.
[27]Smith P.K.,Bargh J.A..Nonconscious Effects of Power on Basic Approach and Avoidance Tendencies[J].Social Cognition,2008,(1):1-24.
[28]Guinote A..Power and Affordances:When the Situation Has More Power over Powerful than Powerless Individuals[J].Journal of Personality and Social Psychology,2008,(2):237-252.
[29]See K.E.,Morrison E.W.,Rothman N.B.,Soll J.B..The Detrimental Effects of Power on Confidence,Advice Taking,and Accuracy[J].Organizational Behavior and Human Decision Processes,2011,(2):272-285.
[30]Inesi M.E..Power and Loss Aversion[J].Organizational Behavior and Human Decision Processes,2010,(1):58-69.
[31]Magee J.C.,Galinsky A.D..Social Hierarchy:The Self Reinforcing Nature of Power and Status[J].Academy of Management Annals,2008,(1):351-398.
[32]Pfeffer J.,Salancik G.R..The External Control of Organizations:A Resource Dependence Perspective[M].New York:Harperand Row,1978.
[33]Li H.Y.,Atuabene-Gima K..Product Innovation Strategy and the Performance of New Technology Ventures in China[J].Academy of Management Journal,2001,(6):1123-1134.
[34]Pérez V.F..The "Flexibility" of Social Networks in Uncertainty[J].International Journal of Business Environment,2010,(3):292-307.
[35]Baum C.,Caglayan M.,Ozkan N..The Impact of Macroeconomic Uncertainty on Non-financial Firms' Demand for Liquidity[J].Review of Financial Economics,2006,(4):289-304.
[36]Bloom N.,Bond S.,Reenen J.V..Uncertainty and Investment Dynamics[J].Review of Economics Studies,2007,(2):391-415.
[37]Almeida H.,Campello M.,Weisbach M.S..The Cash Flow Sensitivity of Cash[J].Journal of Finance,2004,(4):1777-1804.
[38]Tan J.J.,Litschert R.J..Environment-strategy Relationship and Its Performance Implications:An Empirical Study of the Chinese Electronics Industry[J].Strategic Management Journal,1994,(1):1-20.
[39]何錚，譚勁松，陸園園.組織環(huán)境與組織戰(zhàn)略關(guān)系的文獻(xiàn)綜述及最新研究動(dòng)態(tài)[J].管理世界，2006，(11)：144-151.
[40]Libby R.,Bloomfield R.,Nelson M.W..Experimental Research in Financial Accounting[J].Accounting,Organizations and Society,2002,(8):775-810.
[41]白建軍，李秉祥.貨幣薪酬結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)理管理防御行為影響的實(shí)驗(yàn)研究[J].中國(guó)軟科學(xué)，2012，(10)：88-103.
[42]Miller D.,Friesen P.H..Strategic Making and Environment:The Third Link[J].Strategic Management Journal,1983,(3):221-235.
最新發(fā)布
熱門關(guān)注- 中央有重要任務(wù) 這位副省長(zhǎng)升格配置挑大梁
- 深化金融改革促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換
- 64調(diào)劑網(wǎng)：2015年度朋友圈最火10大視頻，你看過(guò)幾個(gè)？
- 真我型領(lǐng)導(dǎo)與員工創(chuàng)造力：中介性調(diào)節(jié)機(jī)制
- 把績(jī)效考評(píng)做對(duì)的五個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題
- 同業(yè)存單應(yīng)回歸流動(dòng)性管理本源
- 完善碳排放交易的市場(chǎng)體系建設(shè)
- 激發(fā)企業(yè)自主創(chuàng)新的活力
- 新零售推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)
關(guān)注我們
關(guān)注微信公眾號(hào)，了解更多調(diào)劑動(dòng)態(tài)
24h調(diào)劑熱線：15099997889
24h調(diào)劑熱線：15099997889
